前几年低价淀粉刺激出的需求可能重新被挤出，不利于淀粉需求的增长，后期玉米价格仍是淀粉价格走势的风向标，但需求对淀粉价格的提振能力将下降，淀粉玉米价差可能缩小。

国家粮食和物资储备局数据显示，2018年11月商品淀粉产量为289.4万吨，同比增长43.3万吨，增幅18%;商品淀粉库存为97.5万吨，同比增长24.2万吨，增幅33%。国内淀粉加工能力快速增长，加之行业开工率高企，产量增长迅速，但受多种因素影响，下游需求增速放缓，库存提高。

东北玉米春节前将稳中偏弱

1月9日，深加工企业三等拍卖玉米收购价：黑龙江绥化1670～1695元/吨，周环比下降30元/吨;吉林松原1710元/吨，持平;辽宁铁岭1780～1790元/吨，上涨40元/吨。

周内东北玉米市场价格仍以下跌为主，个别企业因库存偏低提价收购。国家粮食和物资储备局数据显示，截至2018年12月31日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米4322万吨，同比减少1761万吨，东北售粮进度明显偏慢。

国家粮油信息中心监测显示，截至2019年1月6日，东北三省一区农户玉米销售进度为39%，同比慢20个百分点。其中，黑龙江42%，同比慢20个百分点;吉林33%，慢28个百分点;辽宁46%，慢25个百分点;内蒙古36%，慢17个百分点。

当前，东北地区农户余粮同比仍高出两成左右，而东北深加工企业拍卖粮库存依旧充裕，非洲猪瘟疫情导致饲料企业备货积极性降低，加之中美经贸谈判有望达成农产品进口协议，综合影响下，玉米市场对后市价格已经不再一致看涨，甚至许多市场主体看空预期较强。

春节前农户售粮压力较大，预计玉米价格仍有下跌空间，但临近春节，用粮企业仍有备货需求，对价格有一定提振，加之如果价格继续深跌，可能导致农户囤粮惜售，因此下跌空间也有限，预计东北玉米价格以稳中偏弱为主。

华北玉米供应增加价格下行

本周，华北玉米市场价格整体下行。1月9日，深加工企业14%水分二等玉米收购价：山东潍坊为1950～2010元/吨，周环比下降10～20元/吨，德州1940～1960元/吨，周环比持平;河北石家庄1920元/吨，周环比下降30元/吨;河南鹤壁1940元/吨，周环比下降10元/吨。

国家粮油信息中心监测显示，截至1月6日，华北地区农户售粮进度为44%，同比持平。其中，山东44%，同比持平;河南52%，快3个百分点;河北38%，持平。

2018年12月以来，东北玉米价格持续回落，东北玉米至华北基本顺价，受东北玉米到货增加及本地农户春节前售粮增加共同影响，华北地区玉米供应略显宽松，企业小幅下调收购价格。目前，山东深加工企业平均库存在半个月左右，企业无意继续增加收购，收购量仅以满足日常生产为主。考虑春节前后是华北地区玉米上市高峰期，短期内华北玉米价格以稳中偏弱为主。

春节临近淀粉企业降价促销

1月9日，加工企业淀粉出厂价：黑龙江绥化2350～2380元/吨，周环比下降20元/吨;辽宁铁岭2440～2450元/吨，下降30元/吨;吉林长春2350～2400元/吨，持平;河北石家庄2480～2500元/吨，山东滨州2500元/吨，均下降20～30元/吨。

在综合考虑折旧等固定成本的情况下，吉林长春加工1吨玉米理论盈利74元，周环比减少10元，月环比下降15元，同比增加86元;山东滨州理论盈利-30元，周环比持平，月环比减少60元，同比持平。

截至1月9日的一周，全国淀粉行业开工率77%，周环比增加1个百分点，同比增加1个百分点。其中，东北地区大中型企业开工率为85%，周环比和同比均持平;华北地区大中型企业开工率为79%，周环比增加2个百分点，同比增加3个百分点。淀粉行业开工率处于2018年以来的次高水平。

尽管当前是春节前的备货旺季，但淀粉企业为了提高订单量，有降价促销意愿。后期来看，淀粉需求仍不乐观，一是面粉与淀粉的价差已经从前两年的1000元/吨左右缩小至500元/吨左右，玉米淀粉在面粉中的掺混量将下降;二是2019年东南亚木薯产量有望恢复，玉米淀粉的造纸需求及出口均可能受到影响;三是白糖价格持续低迷，淀粉糖对白糖的替代受阻，淀粉糖出口也不乐观。

总之，前几年低价淀粉刺激出的需求可能重新被挤出，不利于淀粉需求的增长，后期玉米价格仍是淀粉价格走势的风向标，但需求对淀粉价格的提振能力将下降，淀粉玉米价差可能缩小。

短期南北港口价格以稳为主

1月9日，鲅鱼圈港口14%水分二等新玉米主流收购价为1830～1840元/吨，锦州港口为1840～1850元/吨，周环比均下降10元/吨。本周，前期受饲料企业节前备货预期等因素支撑，北方港口玉米价格小幅上涨，但此后北方港口装船需求不及预期，玉米价格又小幅回落。

据了解，今年南方饲料企业受非洲猪瘟疫情影响，备货积极性明显不如往年，两广地区饲料企业目前仍以随用随采为主。短期来看，节前东北农户卖粮压力较大，后期随着港口新玉米到货量增加，北方港口玉米价格仍有小幅回落可能。

1月9日，广东港口散船二等新玉米报价为1980～2000元/吨，二等拍卖玉米报价1970元/吨，周环比均下降10元/吨。由于春节临近，饲料企业备货预期下贸易商报价心态坚挺，加之有北方港口的成本支撑，本周前期广东港口玉米价格一度小幅上涨。但本周后期受饲料企业备货不积极影响，贸易商报价有所回落。

短期来看，北方港口玉米价格回落及饲料企业采购疲软，仍然压制玉米价格，但广东港口玉米库存下降，对玉米价格有一定支撑，短期玉米价格预计以稳为主。

本年度玉米负结余继续扩大

国家统计局公告显示，2018年我国玉米播种面积42129千公顷，同比减少270千公顷，减幅0.64%;玉米单产6108公斤/公顷，同比减少2公斤/公顷，减幅0.03%;玉米总产量25733万吨，同比减少174万吨，减幅0.67%。预计2018/2019年度我国进口玉米300万吨，同比减少47万吨，减幅13.5%。

国家粮油信息中心1月份预计，2018/2019年度我国玉米年度总消费量为28793万吨，同比增加1003万吨，增幅3.6%。其中，饲料消费为19000万吨，比上月预测下降500万吨，同比增加500万吨，增幅2.7%。预计2018/2019年度(10月/9月)大麦进口量为450万吨，比上月预测减少100万吨，同比减少364万吨。

我国对澳大利亚大麦进行“双反”调查，大麦进口量将显著下降，有利于刺激国内玉米消费，但非洲猪瘟疫情导致生猪跨省调运持续受阻，中小养殖户出栏增加，补栏积极性降低，规模缩减，短期这一状况难以缓解，预计将影响全年度玉米饲料消费。

预计2018/2019年度玉米工业消费为7800万吨，与上月预测持平，同比增加500万吨，增幅6.8%。2018/2019年度国内深加工产能规划项目较多，但实际建成投产数量少于预期。预计2018/2019年度玉米深加工产能在1.1亿吨左右，同比增长约1000万吨，玉米工业消费将继续增长。考虑稻谷“去库存”政策，预计仍将有部分不宜食用的稻谷替代玉米生产燃料乙醇。

玉米产量持平略减，消费需求继续增加，预计2018/2019年度玉米市场负结余继续扩大，当年结余为-2760万吨，负结余同比扩大1223万吨。