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豆粕库存压力大 周均价不涨反跌
2018年第3周中国豆粕市场周报
一、市场概述
2018年第3周(1月15月-21日)本周国内豆粕周度均价环比略偏弱下调,市场成交情况不如预期。美豆期价连续五个交易日收涨,截止周五晚3月合约收于977.25美分,五日累计上涨17美分左右。南美天气情况仍不利于美豆生长,市场担心阿根廷大豆产量下滑、预计美国大豆出口需求将保持强劲等利多给盘面形成利好;不过,巴西降雨充足,且大豆产量创纪录第二高位,仍限制期价上涨空间。国内豆粕现货行情上半周跟随美豆期价略有偏强上涨,下半周行情滞涨、部分略偏弱下调整理,周度均价环比略偏弱。盘面利多消息不足、国内豆粕现货库存高位、终端用户年前备货尚未全面开启,市场观望心态较浓厚,对现货行情暂未形成明显提振,甚至拖累下半周行情还略有偏弱下调。二、市场分析
国内外期货行情
本周,美豆期价连续五个交易日收涨,截止周五晚3月合约收于977.25美分,五日累计上涨17美分左右。南美天气情况仍不利于美豆生长,市场担心阿根廷大豆产量下滑、预计美国大豆出口需求将保持强劲等利多给盘面形成利好。
本周,豆粕期货震荡上涨,截止1月19日收盘,大连豆粕期货主力5月期货合约报收2780元/吨,环比上周涨51元或1.87%。
现货行情及成交
本周国内豆粕现货周度均价环比下跌,根据中国饲料行业信息网慧通数据研究部数据显示,第3周全国豆粕周度均价2913元/吨,环比下16元/吨,跌幅0.54%。美豆期价连续五个交易日收涨,截止周五晚3月合约收于977.25美分,五日累计上涨17美分左右。南美天气情况仍不利于美豆生长,市场担心阿根廷大豆产量下滑、预计美国大豆出口需求将保持强劲等利多给盘面形成利好;不过,巴西降雨充足,且大豆产量创纪录第二高位,仍限制期价上涨空间。国内豆粕现货行情上半周跟随美豆期价略有偏强上涨,下半周行情滞涨、部分略偏弱下调整理,周度均价环比略偏弱。盘面利多消息不足、国内豆粕现货库存高位、终端用户年前备货尚未全面开启,市场观望心态较浓厚,对现货行情暂未形成明显提振,甚至拖累下半周行情还略有偏弱下调。
本周,国内豆粕现货成交略有增加,春节临近年前备货有所开始,不过总体成交情况不如预期,市场观望等待心态仍较浓厚。根据中国饲料行业信息网慧通数据研究部数据显示,本周全国豆粕成交43吨,较上周成交31万吨增长12万吨,低于正常周度成交55万吨。
油厂方面
第3周,国内油厂开机维持高开机率,根据中国饲料行业信息网慧通数据调查显示,本周全国油厂开机率为51.25%,较上周增长0.35%;全国大豆压榨量为175万吨,环比增长8万吨。
供应方面
截止1月19日,国内主要港口的大豆库存量约在910万吨,去年同期库存为620万吨。海关总署数据显示,12月份中国进口大豆953万吨,1-12月份全年进口大豆总量9551万吨,同比增长14.76%。
需求方面
本周生猪价格环比下跌。养殖户出栏有一定增加,局部地区规模猪场下调出栏价格,屠宰企业收购顺畅。但目前市场需求增长仍缓慢,而上周猪价出现明显上涨,猪肉价格却涨幅不大,跟不上猪价上涨步伐,导致猪价缺乏持续上涨基础,加之11-12月份养殖户压栏影响,本周猪价出现大面积下调的现象。下旬期间北方杀年猪及节前备货将集中开启,但同时也是养殖户节前集中出栏期,供需相互抵消,猪价难以实现全国普涨,但局部地区仍有继续上涨可能。据我们了解,已有部分养殖户开始提前安排大猪出栏,以规避集中出栏风险,如果春节前这样的“理性现象”范围扩大,则2018年2-3月份的猪价走势将相对良好。
本周鸡蛋价格延续下跌,局地蛋价跌破4元。临近春节,学校即将开启放假模式,集中消费逐渐减少,蛋商入市采购积极性降低,蛋价连续下调,但蛋鸡生产淡季,养殖场经营成本增加,对蛋价调整偏谨慎,蛋价下跌幅度受限,预计后期春节备货高峰期到来之时,蛋价有止跌持稳机会。
本周白羽肉毛鸡价格仍以震荡调整为主,周度均价总体呈现下跌。近期毛鸡养殖饲养难度较大,成活率偏低及生长速度较慢,毛鸡出栏体重偏轻,养殖户分散出栏,市场供应有限;但由于节前备货时间推迟,屠宰企业走货较慢,毛鸡价格整体震荡调整,但我们认为后期养殖场有节前集中出栏计划,市场阶段性供应增加,白羽肉毛鸡有走跌风险。
外围影响因素:
布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四称,可能会再次下调2017/18年度阿根廷大豆种植面积预估,因西北部干旱天气导致播种推迟。上周该交易所将大豆种植面积预估下调至1,800万公顷,低于此前预估的1,810万公顷,指因布宜诺斯艾利斯省天气干燥。
巴西2017/18年度大豆收割进度落后于去年,且低于长期以来的平均水平,这将导致1月底前进入市场大豆减少。IMEA称,截至周五,巴西马托格罗索州已经收割了3.29%的大豆,而去年同期收割率为11.49%,五年均值为7.17%。AgRural预计马托格罗索州收割率为2.8%,低于去年同期的7.5%和五年均值3.9%,AgRural称,巴西全国大豆收割率迄今仅为0.8%,低于去年同期的2.2%和长期均值1.2%。这些数据意味着1月底前仅会有650万吨新作大豆进入市场,而去年同期为1,140万吨。因此美国等其他大豆产国将会趁机增加在全球市场的销售。
三,最后展望
美豆期价连续五个交易日上涨,除了上周五美国农业部供需报告好于预期以外,预期阿根廷天气干燥不利于大豆生长也给期价带来利多支撑。由于阿根廷西北部部分地区干燥,导致大豆播种延迟,该交易所可能会再度调降大豆种植预估;而巴西大豆虽然丰产,但收割进度落后于去年,将导致1月底前进入大豆市场减少;此外,美豆出口情况好转,上周美豆出口销售量高于市场预估,预计在多种利好刺激下,近期美豆期价有望继续小幅上涨。
而国内豆粕现货方面,上周市场成交略有增加,年前备货情况有所开启,但总体成交不如预期,主要是工厂库存压力大,部分油厂催提货情况明显,甚至还有厂家积极抛售避免胀库停机,这进一步造成了需方市场采购观望的现象增加。不过,阿根廷的降雨不如预期,给市场带来些许支撑,预计近期美豆或仍略显偏强,而国内终端节前有备货需求,行情仍有走高希望,在集中备货到来前,我们依然建议近日适当加快补货步伐,避免后期进一步上涨风险。
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CFT猪评:市场需求增长缓慢 猪价再度跌至15元左右(2018年1月22日)
据饲料行业信息网慧通数据研究部数据统计,2018年1月22日全国各省外三元猪均价为15.04元/公斤,较昨日相比下跌0.02元/公斤,较上周同期猪价(1月15日)下跌0.20元/公斤。
今日全国27省、直辖市范围内,共计5省份猪价上涨,17省份猪价下跌。全国最高价为浙江,较昨日下跌0.01元/公斤于16.01元/公斤;全国最低价为黑龙江,较昨日下跌0.02元/公斤于14.12元/公斤。内蒙古、福建、江西、重庆、新疆与昨日持平。
主要上涨地区(单位:元/公斤)
主要下跌地区(单位:元/公斤)
福建
↑0.06
天津
↓0.09
重庆 ↑0.03
山东 ↓0.06
新疆 ↑0.02
四川 ↓0.06


辽宁 ↓0.05
今日部分地区猪价:四川7.5-7.8元/斤,河南7.3-7.6元/斤,江西7.5-7.8元/斤,广东7.4-7.7元/斤,湖南7.5-7.8元/斤,山东7.4-7.7元/斤,湖北7.4-7.7元/斤,河北7.3-7.6元/斤,北京7.4-7.7元/斤,辽宁7.0-7.3元/斤。
猪价持续下跌,整体呈南高北低态势,东北三省猪价处全国最低位,持续在14元左右徘徊,全国猪价也再次跌回15元附近。受近日生猪价格持续下跌影响,养殖户出栏积极性所有提高,但仍有部分养殖户有抵触情绪,市场猪源供应相对充足,屠宰企业收猪无难度,但需求方面增长缓慢,北方杀年猪暂未大面积开启,猪肉价格上涨乏力,对生猪市场行情支撑不足,猪价持续下跌态势。虽下旬期间北方杀年猪将较为集中的展开,居民猪肉消费也将持续缓慢增加。但受集中出栏的冲击,以及下旬之后屠宰企业收猪数量将适度减少、居民节前较为集中的备货消费也将逐步结束等综合因素影响,我们认为,后期猪价要想实现全国普涨,几乎已经是“不可能完成的任务”,“逢节必跌”的魔咒依旧无法改写,但局部地区仍有继续上涨的机会。

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